“`html
Borsa
GÜNCEL ANALİZ: Borsa İstanbul’da Merkez Bankası Faiz Kararı Beklentisi
Borsa İstanbul, ocak ayında beklenen yükselişi gerçekleştirirken, yatırımcıların dikkati Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz kararına çevrildi. Düşük enflasyon eğilimi, kredi notu iyileşme beklentileri ve yabancı yatırımcı girişleri, borsa performansını destekleyen önemli faktörler olarak öne çıkıyor.
Özet:
Borsa İstanbul’da ocak ayı rallisi beklenen şekilde başladı ve yatırımcıların gözleri TCMB’nin faiz kararına odaklandı. Düşen enflasyon, kredi notuna dair olumlu beklentiler ve artan yabancı yatırımcı ilgisi, borsa yükselişine katkıda bulunuyor.
Ocak Rallisi Beklentilere Uygun Gerçekleşti
Son günlerde piyasalardaki iyimserlik belirgin bir şekilde arttı. 2024 Temmuz’dan bu yana devam eden baskının sona ermesiyle Borsa İstanbul’da beklenen ocak rallisi yaşanmaya başlandı. Yerli ve yabancı yatırımcıların artan ilgisi, işlem hacimlerinin yükselmesine yol açarken, borsadaki talep eksikliği büyük ölçüde aşıldı.
Mevcut fiyatlamalarda öne çıkan başlıca etkenler şunlardır:
- Düşen enflasyon ve TCMB’nin faiz indirimine gitme ihtimali
- Faiz indirimlerinin süreceği beklentisi
- Kredi notunda olası iyileşme
- Ülkenin risk priminde azalma
- 2025 yıl sonu bilanço açıklamaları
- Küresel piyasalardaki genel yükseliş
BIST 100 endeksi bu gelişmeleri önemli ölçüde fiyatlamaya başladı. Ancak, uzun süreli baskıların ardından endeksin dolar ve TÜFE bazındaki grafiklerinde hâlâ belirgin bir primlenme gözlemlenemiyor. Piyasalarda olumsuz bir gelişme olmadığı takdirde, hisse rotasyonlarıyla birlikte yükseliş trendinin devam etmesi bekleniyor fakat ara kâr satışları ve kısa vadeli düzeltmelerin de yaşanma olasılığı var.
Banka Hisselerinde “Enflasyon” Satışları
Yükseliş dönemlerinde hisse seçimleri daha da önem kazanıyor. Son günlerde bazı hisselerde güçlü primler görülürken, bazı sektörlerde zayıf kalındığı dikkat çekiyor. Özellikle savunma sanayii hisseleri, ASELSAN gibi şirketlerle yükselişte önemli rol oynuyor. Ayrıca ulaştırma ve bazı holding hisselerinde hareketlilik artmış durumda.
Bankacılık sektörü ise görece daha durgun bir görünüm sergiliyor. TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın, “Önümüzdeki iki ayda enflasyon verileri karmaşık sinyaller içerebilir” açıklaması, piyasalarda banka hisselerine gelen satışların gerekçesi olarak yorumlanıyor.
Faize en duyarlı sektörlerden biri olan bankacılık hisselerinde, TCMB toplantısından faiz indirimi beklentisine rağmen, satışların hâlâ öne çıkması dikkat çekiyor. Ocak ayı enflasyonunun beklenenden yüksek gelmesi bu durumu kısmen açıklayabilir. Banka hisseleri açısından yıl sonu bilanço sonuçları belirleyici olacak. Kasım ayı verileri, sektör kârlılığındaki artışın sürdüğünü görünürde işaret ediyor.
Önce Faiz Kararı, Sonra Kredi Notu Değerlendirmeleri
Bu ay açıklanacak bilançolarla birlikte hisse bazında hareketlerin artması bekleniyor. Piyasanın ana odağı, 22 Ocak’taki TCMB faiz kararı olacak. Beklenen 150 baz puanlık faiz indirimlerinin gerçekleşmesi, piyasalara olumlu katkı yapabilir.
Faiz indirimi yalnızca bankacılık sektörüyle sınırlı kalmayacak; kredi maliyetleri üzerinden orta ve uzun vadede reel sektöre de yansıyabilir. Krediye erişim sorunlarına rağmen, faizlerdeki yumuşamanın bu etkinin daha görünür hale gelmesini sağlayabileceği düşünülüyor.
Öte yandan 23 Ocak Cuma akşamı, Fitch ve Moody’s’ten Türkiye’nin kredi notuna yönelik değerlendirmeler bekleniyor. Türkiye hâlâ yatırım yapılabilir seviyenin altında olsa da görünümdeki iyileşme beklentileri ön plana çıkıyor. Mevcut makroekonomik verilere göre olumsuz bir sürpriz ihtimali düşük görünüyor.
Yabancı Yatırımcı Alımları Devam Ediyor
9 Ocak ile biten haftada yabancı yatırımcılar, hisse senetlerinde toplam 237 milyon dolar, tahvil ve bonoda ise 864 milyon dolar net alım gerçekleştirdi. Yabancılar, hisse tarafında üst üste altı haftadır alım yapıyor.
Alımlar haftalık bazda yüksek tutarlara ulaşmasa da, son dönemdeki fiyatlamalar ve “ucuzluk” algısı yabancı yatırımcıların yeniden ilgisini çekmiş görünüyor. 2025 yılında küresel ölçekte zayıf performans sergileyen Borsa İstanbul, bu açıdan cazip hale geldiği değerlendiriliyor.
Aynı hafta içinde TCMB brüt rezervleri 6,9 milyar dolar artarak 196 milyar dolara yükselirken, yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatlarında 564 milyon dolarlık düşüş kaydedildi.
Teknik Görünüm: Yükseliş Trendi Devam Ediyor
Borsa İstanbul’da yükseliş trendi gücünü koruyor. Endekste ilk destek seviyeleri 12.300 – 12.000 bandında bulunuyor. 12 bin seviyesinin üzerinde kalınması durumunda yükselişin devam etmesi beklenebilir. Aşağıda ise 11.700 – 11.600 aralığı önemli destek konumunda.
Yukarı yönlü hareketlarda ilk dirençler 12.700 – 12.800, ardından 13.000 – 13.200 seviyelerinde yer alıyor. Endeks yükselişini sürdürse de, bu direnç bölgelerinde kâr satışlarının görülmesi doğal karşılanıyor.
Bu analiz Hürriyet yazarlarından Zeynel Balcı’dan alınmıştır.
“`
